当前位置: 金融直播室 > 恒指期货直播室 > 中长期美债收益率下跌,对国内市场有何影响?

中长期美债收益率下跌,对国内市场有何影响?

恒指国际期货直播3月10日讯,近期美国债券收益率上升引发美股大幅波动,其中以科技股为代表的纳斯达克指数大幅下挫。然而,3月9日,美国债券收益率大幅下挫,美国股市特别是纳斯达克指数也迎来了较大幅度的反弹,这对全球股市是利好的,值得期待。

中长期国债收益率上升

恒指国际期货直播根据Wind数据,不同时期的国债收益率差异很大。其中,短期1个月美国债券收益率很低,波动不明显。今年以来,该指数在0.03%至0.09%之间波动,尚未突破0.1%。另一方面,一年期的波动幅度一般在0.1%左右,总体变化不大。短期国债收益率出现一定波动,但没有上升的迹象。

10年期国债收益率年初约为0.9%,随后稳步上升,直至3月8日达到1.59%的阶段性高位,为一年多来的最高水平。这也成为近期上证指数受高影响而出现大幅回报的一大原因。然而,3月9日,10年期美国债券收益率大幅下跌至1.55%,纳斯达克指数亦上涨3.69%。后期能否持续值得关注。

30年期国债的收益率也大幅上升,由年初的1.66%上升至3月8日的2.31%,随后于3月9日大幅回落至2.26%。如果美债收益率在后期继续走高,那么此前涨幅较大的科技股和成长股以及大宗商品可能出现较大的回调,需要关注一定的风险。
中长期美债收益率下跌,对国内市场有何影响?
趋势如何?

平安证券的韦唯、郭子瑞曾分析认为,拜登政府加强防疫、快速推广疫苗、拜登宣布新一轮财政刺激计划是导致在2021年美国10年期国债收益率上升的主要因素,大大提高了对未来经济复苏的预期。

恒指国际期货直播短期来看,美国债券收益率仍有进一步上升的空间,我们需要关注美国疫苗接种的进展以及服务业的修复程度。通胀压力上升及劳动力市场持续改善,可能导致市场调整其对美联储的宽松预期。

国内影响?

华创证券的周冠南和陈静认为,这一轮美国债券收益率上升对中国债券市场的影响相对较弱,主要是由于市场情绪。一方面,自2,021以来,中国与美国的息差一直处于一个高水平,安全垫相对较高。叠加后的国内货币政策第一次转向后,票面收益率高于境外,外资继续流入国内债券市场。另一方面,第一次疫情在中国被发现,并迅速采取严格的防疫措施遏制疫情,重返工作岗位的速度也相对较快,疾病周期、经济周期、政策周期均快于美国,国内债券市场的调整也走在美国国债的面前,成为一结果,国内市场对国债收益率有一定的预期快速上升,其对中国情感债券市场的影响相对有限。

本轮美国债券收益率大幅上升期间,国内债券市场更加独立。恒指国际期货直播从中国和美国10年期国债收益率的实际走势来看,春节后美国国债收益率快速上升。2月25日,美国债券收益率飙升超过15个基点,先后突破1.4%和1.5%。2月26日,中国债券市场表现稳健,10年期国债收益率仅小幅上升0.75个基点。自3月3日以来,美国债券收益率再次进入快速上升通道,在四个交易日内上涨17个基点至1.59%,但国内债券市场仍然没有受到一大影响,期间小幅下跌0.7个基点。因此,本轮美国债券收益率的快速上升,通过情绪层面对国内债券市场的影响有限。

恒泰证券分析认为,中美国债利差在历史上仍处于安全区间,而国内货币政策保持稳定中性。PPI同比增长的短期上行概率不会影响货币政策的中性立场。